Los futuros del estaño registran una fuerte caída en la SHFE y la LME
El 5 de julio de 2025, los futuros del estaño en la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE) cayeron un 2,03 % y cerraron a 263 520 RMB por tonelada métrica. Por su parte, la Bolsa de Metales de Londres (LME) registró una caída del 0,61 %, con precios al contado del estaño que se situaron en 33 305 dólares estadounidenses por tonelada. Esta caída en los dos mercados refleja la creciente preocupación por la demanda industrial, las restricciones normativas y la incertidumbre macroeconómica generalizada.
Múltiples factores globales impulsan la volatilidad del mercado del estaño
Actualmente, hay varias fuerzas externas clave que están influyendo en el mercado mundial del estaño:
Las crecientes tensiones comerciales entre Estados Unidos y China han resurgido, lo que aumenta la posibilidad de que se impongan aranceles de represalia sobre los metales. Si bien el estaño no ha sido objeto de medidas directas, la incertidumbre generalizada en torno a los flujos comerciales ha perturbado tanto las importaciones de materias primas en la fase inicial como las exportaciones relacionadas con el estaño en la fase final.
El índice de precios al consumo (IPC) de EE. UU. subió un 0,3 % en junio de 2025, lo que indica una inflación persistente. Esto ha reforzado las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá tipos de interés más altos durante más tiempo, lo que frenará la actividad industrial y la demanda de metales como el estaño.
En China, las inspecciones medioambientales han obligado a las fundiciones de Yunnan y Jiangxi a limitar temporalmente su producción. Las autoridades locales están aplicando normas de emisión más estrictas, lo que ralentiza la producción y reduce la liquidez a corto plazo en el mercado al contado.
Los cambios en la política arancelaria de EE. UU. y la UE están añadiendo más presión. EE. UU. ha impuesto recientemente aranceles del 50 % a determinados productos de acero y aluminio, lo que ha alimentado la incertidumbre en todo el sector de los metales industriales. Mientras tanto, la UE está evaluando nuevos aranceles medioambientales, que podrían afectar a los productos envasados en hojalata exportados desde Asia.
Las fundiciones chinas muestran una recuperación moderada
A pesar de estos retos, la industria china de fundición de estaño muestra signos de estabilización. La tasa media de funcionamiento en Yunnan y Jiangxi, las dos principales regiones productoras de estaño del país, aumentó hasta el 53,97 % en julio, frente al 48,35 % registrado en mayo.
Comparación de la producción de fundición de estaño
Provincia
Tasa operativa (mayo de 2025)
Tasa operativa (julio de 2025)
Variación mensual
Yunnan
47,2 %
53,1 %
+5,9 %
Jiangxi
49,5 %
54,8 %
+5,3 %
Media
48,35 %
53,97 %
+5,62 %
Analistas: una corrección temporal más que un cambio de tendencia
Según Zhang Wei, analista sénior del Instituto de Investigación de Metales de Shanghái:
«La reciente caída de los precios parece ser una corrección a corto plazo impulsada por las señales macroeconómicas mundiales y la débil demanda externa. Los pedidos de exportación aún no se han recuperado, especialmente los procedentes del sudeste asiático y Europa».
El aumento de las existencias aumenta la presión sobre los precios
A medida que mejora la producción de las fundiciones, pero la demanda downstream sigue siendo débil, las existencias en los almacenes de la SHFE han aumentado ligeramente. Las reservas estimadas de estaño aumentaron hasta las 7900 toneladas métricas, lo que supone un incremento del 3 % con respecto al mes anterior.
Resumen del mercado del estaño – 5 de julio de 2025
Métrico
Valor
Precio de cierre del estaño en la SHFE
263 520 RMB por tonelada
Precio al contado del estaño en la LME
33 305 dólares estadounidenses por tonelada
Tasa media de fundición en China
53,97 %
Inventario estimado de la SHFE
~7.900 toneladas (+3 % intermensual)
IPC de EE. UU. (junio de 2025)
+0,3 %
Nuevos aranceles estadounidenses
50 % sobre el acero/aluminio (el estaño se ve afectado indirectamente)
Perspectivas: Se espera que la volatilidad continúe en el tercer trimestre.
Aunque los fundamentos a largo plazo del estaño siguen respaldados por su papel en la electrónica, las energías renovables y los materiales de soldadura, es probable que la confianza a corto plazo siga siendo cautelosa. Los riesgos geopolíticos, la evolución de las políticas comerciales y los datos sobre la inflación serán fundamentales a tener en cuenta en las próximas semanas, mientras el mercado atraviesa esta fase de incertidumbre.
